Innføring av selskapets verdsettelse

Så du har kommet til erkjennelsen at du vil selge eller kjøpe et selskap? Før du hopper inn i den vanskelige og uforutsigbare prosessen, er det viktig å forstå hva den aktuelle virksomheten er verdt. For å hjelpe deg med det kan du ansette en profesjonell takstmann for å bestemme verdien av selskapet ditt eller selskapet du har tenkt å kjøpe. Les videre for å finne ut mer om hva verdsettelse er, hvorfor og hvor ofte du bør foreta en verdivurdering, og hvorfor du absolutt bør la en ekspert hjelpe deg i stedet for å gjøre det selv. Hold deg til slutten av artikkelen for å finne noen tips om hvordan du gjenkjenner den perfekte ekspertvurderingen for deg selv og din bedrift. Feil kan koste deg dyrt. Dessverre har vi hørt mange historier der både salg og kjøp har blitt lurt på store pengesummer, når de har valgt å skimp på selskapets verdsettelse. Det å bruke ordet luar er ikke nødvendigvis riktig, men å bli villedet av en feil verdivurdering kanskje nærmere sannheten, når det gjelder definisjoner.

Få flere tilbud

pexels-cottonbro-7437499

Consult and find solutions!

Hvordan verdsette et selskap?

For å definere selskapets verdsettelse, må du først definere hvilken verdi et selskap har. Det er flere eksempler, for eksempel strategisk verdi, for en strategisk kjøper, en markedsverdi, en virkelig verdi og en avviklingsverdi.

Det slutter ikke her, men du kan fortsette enda lenger, med definisjoner som egenkapital, transaksjon (brukt i selgerfinansiering), lavest mulig investeringsverdi, som er en dårlig oversettelse fra engelsk, men som også brukes i svenske riskapitalister.

Hvilken definisjon som er riktig er en diskusjon som kan fortsette på ubestemt tid, men hva folk vanligvis er enige om, da “riktig verdi” er virkelig markedsverdi, som høres mye bedre ut på engelsk: Fair market value. Dette er verdien av selskapet, sett av en kjøper og selger som er like villige til å fullføre transaksjonen. Dette betyr at verken kjøperen eller selgeren er desperat etter å fullføre avtalen, og heller ikke “foretar han en rentesjekk” som det noen ganger kalles.

En annen definisjon av verdi kan hentes fra å definere investeringsverdi. Det er et subjektivt begrep som brukes til å bestemme verdien fra perspektivet til en enkelt investor, og det tar hensyn til investorens individuelle egenskaper. Investoren setter da ofte verdien han er villig til å betale for selskapet, basert på avkastningen han krever, som ofte tar hensyn til renten som investoren kan låne penger til. Denne typen kjøper er ofte motvillig til å ta hensyn til andres meninger, og kjører sitt eget løp. Ofte, men ikke alltid, betaler de ganske bra, og dermed er det sjelden et problem.

Det er en forvirrende verden av forretningsbetingelser. Noen kritiske termer, som markedsverdi og selskapsverdi, kan lett forveksles. Dermed er riktig bruk av termer avgjørende i denne sammenhengen.Med alle disse forskjellige definisjonene som nettopp har blitt avkreftet, kan man lure på om det ikke er lett å gå seg vill i hvordan det gjøres. Svaret på det spørsmålet er et rungende ja, det er veldig lett for noen å gå seg vill i denne jungelen. Å utføre en verdivurdering kan ofte virke enkelt ved første øyekast, men det er derfor du trenger å ansette en ekte bedriftsvurderer, ikke en god forretningsmann du kjenner, ikke en generalist, men en ekte bedriftsvurderer.

Bedriftsvurdering kan defineres som en prosess for å bestemme den økonomiske verdien til et selskap som helhet eller som en individuell forretningsenhet. I de fleste tilfeller er selgere de som ansetter et selskap som takserer, men det er ikke uvanlig at kjøpere også ansetter en, noen ganger gjør begge det. Hvis de forskjellige bedriftsvurdererne mottar forskjellig informasjon, og bare får se den ene siden av mynten, kan dette føre til forskjellige konklusjoner, dvs. forskjellige tall på siste linje i verdsettelsesdokumentet. Bedriftsvurdering brukes til å bestemme prisen som “handelsdeltakere” i ubetydelige termer er villige til å betale. I tillegg til den grunnleggende bruken, kan verdivurdering også brukes i en rekke andre tilfeller, for eksempel å løse tvister, etablere partnerskap, beskatning, forsikringssaker og til og med skilsmisse, når du kjøper ut din kone eller ektemann fra selskapet.

Gitt det brede spekteret av mulige scenarier for en verdivurdering, er det mange forskjellige typer eksperter på mange forskjellige områder. Noen spesialiserer seg på å verdsette et selskap, enten det er til salgs eller andre formål. Andre fokuserer på åndsverk som patenter, opphavsrettigheter og varemerker, og andre på åndsverk, et konsept som også vises senere i artikkelen. Bedriftsmestere er spesialister på å verdsette selskaper, men det kan fremdeles bety at du må hente inn en ekstra takstmann i kompliserte situasjoner. De tre vanligste eksemplene på slike situasjoner er næringseiendom, kunstverk og, som nevnt ovenfor, patenter. Ellers vurderer en verdsetter klære å verdsette i utgangspunktet alt i selskapet.

Uansett hva de jobber med, kreves det alltid at ekspertene i selskapets verdsettelse er objektive og upartiske. Alt annet er ikke nyttig, i alle situasjoner, uten unntak.

Hvordan foretas en verdivurdering?

En verdivurdering foretas vanligvis når et selskap ønsker å selge sine aksjer eller bare en del av dem, eller når det ønsker å slå sammen eller erverve et annet selskap. Noen større selskaper lager sin egen valuta ved å utstede aksjer, noe som er vanlig i børsnoterte selskaper, men uvanlig for privateide mindre selskaper. En verdivurdering består av en analyse av selskapets ledelse, kapitalstruktur, fremtidige profittutsikter eller markedsverdien av eiendelene.

Her er en liste, eller i det minste notater, av dokumentene som i de fleste tilfeller er nødvendige for å gi en korrekt verdsettelse: resultatregnskap, balanse og selvangivelse for de siste to til fem årene, vanligvis ved bruk av de siste tre årene. I Sverige er det ingen presedenser for slike, men i USA er det presedenser som sier at man i det minste må ta hensyn til de siste tre årene. Hvis du velger å ikke gjøre det, må du i det minste begrunne hvorfor.

Det kan også være aktuelt å ha et delårsresultat, dvs. en kvartalsrapport, fordi den siste perioden er vesentlig viktigere enn resultatet lenger tilbake i tid. I tillegg til de viktigste dokumentene, kan andre vanlige dokumenter inneholde informasjon som beskriver selskapets tjenester og / eller produkter, en liste over viktige eiendeler og varelager, detaljer om eventuelle forpliktelser og rapporter fra andre fagpersoner og konsulenter. Jo mer informasjon du har tilgang til jo bedre jo. En profesjonell bedriftsvert skal ikke gi “fordelen av tvilen” når dokumentasjon mangler, snarere tvert om. Du presterer dårlig til det motsatte er bevist, slik det fungerer i sivile saker, mens du i straffesaker er ufarlig til annet er bevist.

De tre viktigste metodene for verdivurdering:

 Metode for markedsvurdering. Dette prinsippet er basert på substitusjonsprinsippet. Denne enkle tilnærmingen sammenligner et selskap med et lignende selskap. Enkelt sagt betyr dette at du sammenligner med et lignende selskap, så bør du jevne ut noen forskjeller, eller prøve å se på et selskap “over” firmaet ditt, og et annet selskap som er “under” ditt firma. Dette gjøres for å kunne plassere din bedrift på “riktig sted” angående verdien på en rimelig korrekt måte.

 Inntektsmetoden. På engelsk kalles dette “The income approach”, mens det på svensk ofte kalles returverdivurderingsmetoden. Det er også underkategorier, hvorav den mest kjente er DCF, dvs. Discounted Cash Flow, eller Discounted Cash Flow-metoden. Denne tilnærmingen er basert på prinsippet om økonomisk forventning, som på enkel svensk betyr det overskuddet som selskapet forventes å generere.

 Tilgangsmetoden. På engelsk kalles det vanligvis: “The asset approach”, og på svensk kalles det noen ganger substansverdimetoden. I denne artikkelen vil vi kalle det eiendelemetoden, da det ganske enkelt er verdien av selskapets eiendeler. Det er også underkategorier som hovedsakelig gjelder selskapet er nær konkurs. For å forklare forskjellen på en enkel måte kan du forestille deg når du selger bilen din privat på Blocket, noe som kan ta noen uker, eller i verste fall en måned. Hvis du selger den til en bilforhandler, får du en lavere pris, men avtalen kan fullføres umiddelbart. Dette er slik du bør tenke, for å lettst forstå forskjellene mellom disse underkategoriene, til tilgangsmetoden i selskapets verdsettelse.

Hvor ofte skal jeg foreta en verdivurdering?

Det anbefales å foreta en verdivurdering fra tid til annen. Hvorfor? Og hvor ofte?

På grunn av det stadig skiftende økonomiske klimaet, driver de fleste selskaper en på årsbasis. Det er ingen riktig måte å se på det, og det er heller ikke bare en måte. Alle velger for sitt eget selskap, men la oss se på noen tilfeller.

For eksempel må mindre og yngre selskaper som kanskje ikke ønsker å selge virksomheten, foreta en verdivurdering hvert år. Selv om et selskap ikke har til hensikt å selge eiendelene eller gjennomføre en større transaksjon, er det bra å foreta en verdivurdering for strategiske planleggingsformål eller for å øke lønnsomheten. Kanskje ikke på årsbasis, men hvert annet år eller i det minste hvert tiende år kan det vise seg å være lurt. På den annen side, hvis planen med selskapet er å gjøre en exit, dvs. å selge selskaper, så bør du foreta hyppige verdivurderinger, helst noen få i året, og deretter også benytte anledningen til å bruke konsultasjonen som noen ganger er inkludert.

Bedrifter som gjør store voluminvesteringer og søker finansiering for dette, må regelmessig foreta verdivurderinger. Normalt vil de gjennomføre en annen hvert år, noe som ofte er nok for de fleste selskaper generelt. Fordi økonomien endres så ofte, vil en verdivurdering av selskapet oftare enn ikke bare å være nøyaktig i et år, selv om det er så lenge. Siden en verdivurdering er basert på en viss tid, opphører ikke verdsettelsen. Den avledede verdien er kanskje ikke lenger passende når eldre verdsettelsesrapporten blir. I tillegg kan et selskap ha flere verdier samtidig, avhengig av hvilken verdsettelsesmetode du velger å bruke.

Videre varierer verdien ofte avhengig av formål, verdistandard og viktige forutsetninger. For eksempel kan verdien av en uavhengig forretningsenhet avvike fra verdien av en forretningsenhet som er en del av et større selskap. Denne forskjellen kan være resultatet av flere faktorer, men ofte handler det om stordriftsfordeler. Hovedsakelig finansfunksjoner og støttefunksjoner har store stordriftsfordeler for større selskaper, du kan ofte slå dem sammen til en enhet i stedet for flere.

Hvorfor foretar en verdivurdering?

Hver samtale, eller skal vi si diskusjoner om verdivurdering, begynner med spørsmål som: hvorfor skal du foreta en verdivurdering? Hva er formålet med verdsettelsen du utfører? Spesielt hvis du ikke har tenkt å selge selskapet.

Det er et par “gyldige grunner” å tenke på.

Først gir verdiene en grunnlinje eller et startpunkt. Og å kjenne grunnlinjen for din bedrift er utgangspunktet for å bygge et selskap med overførbar verdi, dvs. noe som neste eier kan bruke til deres fordel. Det kan betraktes som at det ligner på en vanlig kontroll hos legen din; den oppdager hva du gjør riktig og hva du gjør galt eller kan gjøre bedre. Som vi allerede har etablert, er markedet ikke stabilt, så verdien kan variere gjennom årene, dvs. både øke og redusere. Uten et troverdig utgangspunkt har du ingen indikator på hvordan du har det. En årlig “medisinsk kontroll” hjelper med å spore den. Dette gjelder både for deg selv og helsen din, så vel som for din bedrift, og dens helse. Din egen helse måles i blodtrykk, søvn, trening etc. Bedriftens helse måles heller i likviditet, egenkapitalandel, stabilitet og sist, men ikke minst, lønnsomhet, dvs. lønnsomhet.

Verdier hjelper til med å sette “kursen” for fremtiden. Som nevnt i forrige punkt, uten verdivurdering, kan du ikke vite hvor selskapet ditt står og hvordan det går. Derfor kan en verdivurdering være nyttig fordi den kan hjelpe deg med å finne måter å forbedre din bedrift på. En ny teknologisk utvikling, eller kanskje en ny ansatt, eller å redusere kostnadene ved å rydde opp i ubrukte ressurser, er noen få eksempler.

 Verdier er et utmerket verktøy for å måle fremgangen din. Hvis det gjøres regelmessig, kan verdivurderinger være en god indikator på hvordan bedriften din har det i forhold til målene du har satt deg for det. For best resultat, bør den brukes sammen med din strategiske plan og bør innlemmes i alle forretningsbeslutninger du tar.

Verdivurderinger er svært nyttige for å identifisere hull i bedriften din. Ved å se på viktige resultatindikatorer, som også er bedre kjent på svensk som KPI, dvs. Key Performance Indicators, noen ganger kjent som Key Performance Index. Den engelske versjonen brukes vanligvis, og den engelske forkortelsen brukes også på svensk, da det ikke er noen passende oversettelse. KPI-er trenger ikke nødvendigvis å være rent økonomiske aspekter ved et selskap, men det kan også være andre ting. Da kan du selvfølgelig legge en pengeverdi på alt. Måling av KPI vil til slutt øke verdien av selskapet ditt, hvis du tar strategiske beslutninger, som er basert på KPIene du har målt.

Verdivurderinger er et godt verktøy for å styre selskapet ditt. De bør brukes mye på dette feltet. Tross alt er deres formål å vurdere effektiviteten av strategien din og spore fremdriften, ikke bare i inntekter, men også i verdi. På denne måten kan du ta de riktige beslutningene som fører deg i riktig retning og unngå uforutsette konsekvenser av de beslutningene du kanskje trodde ikke var like viktige. Det kan høres ut som bedriftens jibberish, men å holde øye med alle nøkkeltallene dine er viktig for å ta gode beslutninger. Det kan hevdes at verdien av selskapet er den viktigste nøkkelpersonen. Det blir “enda mer relevant” hvis du har tenkt å ta “store” avgjørelser for selskapets fremtid, for eksempel å vever konkurrenter, med kontant betaling eller betaling med selskapets aksjer. Du kan også se saken fra den andre siden, dvs. å bli anskaffet, dvs. anskaffet av en konkurrent, forhåpentligvis på en måte som er gunstig for deg som nåværende bedriftseier. De største fordelene her er å frigjøre kapital, dvs. likviditet, samt stordriftsfordeler som oppnås når selskapene slås sammen. En verdivurdering er vanligvis nødvendig i situasjoner der ett selskap fusjonerer når et selskap kjøper et annet. En fusjon krever generelt at begge parter mottar en verdivurdering, mens bare en part kan trenge den i et oppkjøp.

Verdivurderinger kan gi et innblikk i hvor den endelige transaksjonsprisen skal lande. Å kjenne din grunnlinje – og som nevnt tidligere, verdivurdering av firmaet som tilbudtjuver akkurat det – er et utmerket utgangspunkt for prising. Nå kan du stille deg selv spørsmålet. Ja, men en verdivurdering er en endelig fastsettelse av prisen, ikke sant? Du kan tro det, og det er delvis riktig, men fremdeles gjelder konseptet at et selskap er verdt det noen er villige til å betale for det. Dermed kan en verdivurdering av virksomheten fungere mer som et grønt eller rødt flagg, som forteller om summen som en kjøper tilbyr er rimelig eller ikke. Det er ingen presisjon, men her handler det om ballpark-områder. Løp i den andre retningen, hvis noen hevder å være i stand til å “skyte med en skarpskytterrifle” når det gjelder selskapets verdsettelse. Forskjellen mellom forskjellige bedriftsvurderinger kan skyldes forskjeller i kvaliteten på leverandøren av bedriftsvurderingen, men det kan også være forskjellen i hvor mange “ideelle kjøpere” som er tilgjengelige på salgstidspunktet. Akkurat som skjønnhet er i betrakterens øyne, er det vanlig blant gründere å ha urealistiske forventninger til sin virksomhet, og i mange tilfeller overvurderer gründeren sine egne selskaper. Objektivt ønsker selgeren å få så mye penger som mulig for selskapet sitt mens kjøperen vil betale minst mulig. Derfor er det viktig å ha en objektiv mening og innsikt.

 Verdsettelser kan være nødvendig når du låner. Hvis du vil låne penger fra banken eller andre risikokapitalister, vil alle som kan være interessert i å låne ut penger se hvordan bedriften din har det. Det er derfor en verdivurdering av selskapet er det første skrittet mot å kunne låne penger.

 Aksjonærene i et selskap foretar noen ganger en verdsettelse for å bestemme en verdi som danner grunnlaget for deres avtale mellom dem. Når en person skal kjøpes ut, brukes begrepet “nøkkelpersonverdi” noen ganger. Skulle noe skje med eieren og / eller nøkkelpersonen, kan de andre sameierne kjøpe det ut, og noen ganger kan det være en forsikring som dekker slikt.

Kan jeg foreta en egen verdivurdering?

Tatt i betraktning at en individuell verdsettelse kan koste alt fra SEK 5000 til mer enn SEK 100.000, avhengig av omfanget av verdsettelsen, er det et logisk spørsmål å stille. Spesielt hvis du eier et lite selskap som ved første øyekast kanskje ikke krever en større gjennomgang. Selvfølgelig føles det mer i lommeboken når du må betale for det selv, altså såkalte enmannsbedrifter, sammenlignet med når du er ansatt i et større selskap, og kjøper tjenesten som ansatt uten eierinteresse og dermed ikke betale for verdsettelsen selv.

Hvis det er for komplisert for deg, er det flere selskaper som verdsetter kalkulatorer på nettet, samt noen frilansindivider som er villige til å gjøre den jobben for deg. Selvfølgelig koster det mye mindre enn å ansette en profesjonell. Spørsmålet om hvor pålitelige disse metodene er og er de virkelig bedre enn å ansette en profesjonell langsiktig, presenterer seg.

Så selv om det kan virke enkelt å estimere et selskaps verdi, markedsverdi, virkelig verdi, virkelig verdi eller annen definisjon av verdi, kan det ikke være det. Igjen, dette høres veldig dårlig ut på svensk. Poenget gjenstår imidlertid at det er flere formelle modeller som kan brukes, og å velge riktig og deretter normalisere inngangsverdiene kan være noe subjektivt og variere fra person til person. Derfor bør det alltid være førstevalget å ansette en profesjonell takstmann.

I de fleste tilfeller har du ikke en gang et valg. Hvis du trenger en verdivurdering for forhold som forsikring, søksmål eller å selge selskapet, trenger du vanligvis en uavhengig takstmann og vil ikke være i stand til å gjøre det selv.

Hvorfor ansette en profesjonell takstmann?

Selv om mange forretningsmenn (og forretningskvinner, her skal vi ikke irritere feminister) kan lykkes når det gjelder å drive sin virksomhet og kompetente innen bedriftsøkonomi, har det fremdeles sjelden de kvalifikasjonene som kreves for å verdsette et selskap.

Det krever kunnskap som er relativt unik for å kunne utføre en verdivurdering, som er en detaljert forståelse av skattelovgivningen og innsikt i operasjonelle nyanser i en rekke bransjer for å være en profesjonell takstmann. Når det er sagt, er det dessverre mange som tilbyr verdivurdering, som kanskje ikke burde gjøre det. Vi kan referere til disse som “allmennleger”, som er det motsatte av “spesialister”. La oss si at du har en bestemt sykdom og trenger kirurgi. Vil du at en allmennlege skal operere deg, eller vil du at en spesialist i den aktuelle sykdommen skal operere deg?

Det er også mange andre aspekter som er relevante, inkludert flere i mer alvorlig retning: Hele liv kan bli påvirket av resultatet av en verdivurdering; pensjoner kan utsettes, salg av et selskap kan avhenge av resultatet og ansattes inntektskilder og evne til å forsørge seg selv kan påvirkes. Det er viktig å forstå alvoret i situasjonen og ansette noen som er seriøse. Verdivurdering kan være en unøyaktig vitenskap, men neiHvis det brukes i regnskap, blir estimering av verdien av bedriften din plutselig en eksakt vitenskap. En selskapsverdivurdering er ofte et grunnlag for hva som brukes i skatterelaterte spørsmål, og dermed får det ofte skattekonsekvenser, avhengig av hva takstmannen kommer frem til.

Det er viktig å ansette noen med tilstrekkelig og tilstrekkelig erfaring. Standarder spiller en viktig rolle i utøvelsen av verdsettere. De gir ikke bare struktur og retningslinjer for takstmannen når det gjelder å utvikle motivasjonene i vurderingsrapporten, men de gir også kunden, dvs. gründeren, tillit til at vurderingskonklusjonen gjennom de allment aksepterte og anerkjente prosedyrene som brukes av kompetente og etiske takstmenn. .

I et forsøk på å spare pengene som trengs for profesjonell hjelp, er noen eiere fristet til å prøve å selge selskapene sine uten profesjonell hjelp. Dette er aldri en god ide, og hvis årsakene som er nevnt tidligere ikke var overbevisende nok, er det noen flere.

Å prøve å selge firmaet ditt blir faktisk en heltidsjobb. Og selv om det til slutt er givende, er det en vanskelig og krevende prosess å selge et selskap – for ikke å nevne utmattende.

Spesielt for gründere som allerede er opptatt med driften av selskapene sine. Derfor er det bedre å ansette noen som vet hva de gjør, for å håndtere salget mens du fokuserer på å få virksomheten til å trives.

 Du risikerer ikke å finne noen kjøpere. Hvis du ikke har en etterfølger, som et familiemedlem eller en forretningskjent, som er interessert i å lede bedriften din, kan det være vanskelig å finne seriøse kjøpere. En profesjonell med mange kontakter kan imidlertid allerede ha et nettverk av potensielle kjøpere (eller selgere), og de kan strategisk identifisere og appellere til en gruppe kjøpere som sannsynligvis vil være interessert i din bedrift.

 Du risikerer å undervurdere eller overvurdere selskapet ditt. Som allerede nevnt er det vanskelig å prise et selskap hvis du ikke har gjort det før. En selger vil prøve å “snakke opp” prisen og kjøperen vil prøve å “snakke ned” prisen. Partene er kanskje ikke kjent med verdsettelsesmetodene, som også ble forklart tidligere i artikkelen, eller har en følelsesmessig tilknytning til virksomheten slik at deres egen oppfatning av prising ikke blir objektiv. Med dette i bakhodet er det lurt å ansette en profesjonell takstmann som hjelper deg med å prise selskapet. Det er deres jobb å gjøre det objektivt og uten å være partisk.

En annen ting som det er viktig å nevne, er ikke konkurranseavtaler i forbindelse med bedriftstransaksjoner. På svensk oversettes det ofte til konkurranseklausuler, som ofte er en “obligatorisk” del av nesten alle overføringsavtaler. Dette er standard, og det er noe du som selger i utgangspunktet alltid må godta. Selvfølgelig er alt alltid omsettelig, men hvis du lovlig skal ha lov til å konkurrere mot kjøperen av det gamle selskapet ditt, i et nytt selskap du starter, vil kjøperen være villig til å betale betydelig mindre for det gamle selskapet ditt. Dette er fordi kjøperen vil se risikoer med det nye selskapet ditt, slik at du vil prøve å vinne tilbake dine gamle kunder osv. De skal være “redde” for det, for mye handler om personlige forhold. De vanlige begrensningene i “konkurranseklausulen” er: å forby selgeren å åpne et konkurrerende selskap i samme geografiske område og plassere en frist som begrenser selgeren fra direkte konkurranse, for eksempel et par år.

Få et gratis tilbud på selskapsvurdering

Din kontaktinformasjon vil kun bli brukt for at selskapets takstmenn skal kontakte deg én gang. Du vil garantert ikke motta nyhetsbrev eller lignende.

Flere gratis tilbud på virksomhetsvurdering

Vi hjelper kunder med å få flere gratis tilbud på bedriftsvurdering

STEG

Fyll inn forespørselen din

STEG

Få flere tilbud

STEG

Velg leverandør